1. Latar Belakang Makroekonomi
Pertumbuhan ekonomi—terutamanya dalam hartanah, infrastruktur dan pembuatan—mentakrifkan permintaan keluli. KDNK yang berdaya tahan (disokong oleh perbelanjaan infrastruktur) mengekalkan penggunaan, manakala sektor hartanah yang lembap atau kemelesetan global melemahkan kuasa harga.
2. Dinamik Bekalan-Permintaan
Bekalan: Operasi kilang (penggunaan relau letupan/elektrik) dan pemotongan pengeluaran (cth, sekatan keluli mentah) secara langsung memberi kesan kepada keseimbangan pasaran. Tahap inventori yang rendah (cth, penurunan 30–40% tahun ke tahun dalam stok rebar) meningkatkan fleksibiliti harga.
Permintaan: Kemerosotan bermusim (gelombang haba, monsun) melembapkan aktiviti pembinaan, tetapi rangsangan dasar (cth, pelonggaran harta benda) boleh mencetuskan penyimpanan semula jangka pendek. Kekuatan eksport (cth, melonjakkan eksport rebar pada H1 2025) mengimbangi lebihan bekalan domestik tetapi menghadapi risiko geseran perdagangan.
3. Lulus Kos
Bahan mentah (bijih besi, arang kok) mendominasi kos kilang. Lantunan semula dalam arang kok (di tengah-tengah kehilangan lombong dan sekatan keselamatan) atau pemulihan yang didorong oleh inventori bijih besi menyokong harga keluli, manakala bahan mentah runtuh (cth, kejatuhan 57% dalam arang batu kok pada H1 2025) memberikan tekanan ke bawah.
4. Intervensi Dasar
Dasar mengawal bekalan (cth, kawalan pelepasan, sekatan eksport) dan permintaan (cth, pecutan bon infrastruktur, kelonggaran harta benda). Peralihan dasar secara tiba-tiba—sama ada perangsang atau menyekat—mencipta turun naik.
5. Sentimen Global dan Pasaran
Aliran perdagangan antarabangsa (cth, risiko anti-lambakan) dan kitaran komoditi (bijih besi dalam denominasi dolar) menghubungkan harga domestik dengan pasaran global. Kedudukan pasaran niaga hadapan dan "jurang jangkaan" (dasar vs realiti) menguatkan perubahan harga.
6. Risiko Bermusim dan Semula Jadi
Cuaca melampau (panas, taufan) mengganggu pembinaan, manakala kesesakan logistik menyebabkan ketidakpadanan bekalan-permintaan serantau, memburukkan lagi turun naik harga jangka pendek.
Masa siaran: Jul-01-2025
